华宝证券：锂电池行业事件点评：Pilbara拍卖价超预期，定价机制有望进入卖方主导

投资要点：事件：今日，澳洲主力锂矿公司Pilbara在BMX电子平台进行第二次锂辉石精矿拍卖，本次拍卖的最终价格为2240美元/吨。Pilbara锂矿拍卖价格作为风向标，大超预期有望继续推动锂精矿和锂盐价格上涨。Pilbara矿业公司作为澳洲四大在产矿山之一的Pligangoora锂矿开采商，其在长协单以外有部分散单锂精矿通过电子平台拍卖，因而其价格将作为未来一段时间锂精矿和锂盐价格的风向标，本次拍卖价格再超市场此前的1600-1800美元/吨的预期，因此第二次拍卖或成为锂精矿和锂盐价格再上新台阶的导火索。拍卖数量较少远期意义大于实质价格，市场定价机制由长单锁价转向供需不匹配下的卖方主导。由于Pilbara仅拿少部分散单进行拍卖，此次拍卖数量为8000吨锂精矿，折合碳酸锂约1000吨LCE，这意味着大厂参与拍卖的意愿并不高，而缺矿的小厂或者投机资金可以对拍卖价格造成很大的扰动，因此实质成交价格意义不大，多数龙头厂商依旧与上游签署长单通过锁价浮动的方式进行原材料购买。不过今年Pilbara引入拍卖机制后，市场的定价机制或有所转变，此前通过长协锁价和锂盐利润分成的模式使得澳矿处于弱势地位，