中泰证券：美亚光电（002690）-2022Q4业绩高增110.56%，看好种植牙降费设备渗透率加速提

美亚光电(002690)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入21.17亿元，同比增长16.79%，实现归母净利润7.30亿元，同比增长42.85%，实现扣非归母净利润7.03亿元，同比增长45.63%；单四季度公司实现营业收入6.18亿元，同比增长40.48%，实现归母净利润1.73亿元，同比增长110.56%，实现扣非归母净利润1.69亿元，同比增长128.05%；超市场预期。2022Q4收入创历史新高，受疫情挤压的需求加速释放。（1）成长性分析：2022年第四季度，公司营收环比增长3.67%，创单季度收入新高。主要原因是，国内疫情波动延缓口腔设备需求，但公司持续加大对海外市场投入，出口业务回暖明显，2022年出口收入3.99亿元，同比增长25.08%。（2）盈利能力分析：2022年，公司销售毛利率为52.97%，同比增长1.82pct，主要是因为高毛利色选机出口快速增长，产品结构改善带来综合毛利率提升；销售净利率为34.48%，同比增长6.29pct，主要是因为①股权激励费用摊销导致管理费用率微增，②汇兑收益导致财务费用率大幅下降，销售/管理/财务费用率分别为1