浙商证券：圣农发展点评报告：短期成本压制盈利能力，看好未来利润释放空间

圣农发展(002299)事件：圣农发展发布2022年年报：公司2022年实现营业收入168.17亿元，同增16.2%；归母净利润4.11亿元，同比下降8.3%。投资要点景气逐步上行但饲料成本提升明显，利润同比微减公司22年鸡肉销量114.11万吨，同增8.12%，深加工肉制品销量为23.41万吨，同增4.25%，在全年消费承压的背景下销量仍然保持稳定增长。2022年上半年整体供应充足叠加消费疲软，行业较为低迷，随着下半年供需格局的转变，鸡肉开启景气上行周期，鸡肉综合售价最高涨至12000元/吨左右。成本端由于饲料原材料在下半年开始大幅上涨导致养殖成本提升明显，尤其是豆粕价格最高涨至5500元/吨以上，盈利能力恢复依旧较弱，使得归母净利润同比下滑了8.3%。继续夯实全产业链优势，C端业务增长迅速公司自主研发的“圣泽901”在2022年成功向市场销售父母代种鸡，公司在祖代引种严重受限的背景下完成自我替代，并对外提供父母代种鸡，有利于行业的稳定健康发展，公司力争到2025年“圣泽901”占有国内40%的市场份额，逐步实现白羽种鸡的国产替代。下游端食品业务实现含税收入73亿元，五年复合增长率达