万联证券：银行行业快评报告：一季度净息差降幅收窄

事件： 国家金融监管总局发布1Q25银行业主要监管数据。 投资要点： 净利润同比下降：1Q25商业银行净利润同比增速-2.3%，其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净利润同比增速分别为0.1%、-4.5%、-6.7%和-2%。对比同期上市银行数据，预计整体压力更多来自于非上市银行。 净息差环比下降9BP，同比降幅收窄：1Q25净息差为1.43%，环比下降9BP，降幅较1Q24的-15BP有所收窄。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别环比下降11BP、6BP、1BP和15BP。 行业整体规模增速保持稳定，股份行和城商行资产同比增速上升，大行和农商行放缓：1Q25末，商业银行总资产同比增速为7.2%，持平于2024年。其中，国有大行和农商行同比增速微降至7.3%和5.5%，股份行和城商行同比增速微升至5.2%和9.6%。另外，受地方债务置换以及融资需求偏弱的影响，贷款同比增速7.3%，较2024年下降0.3%。 资产质量整体保持稳健，拨备覆盖率环比下降：截至1Q25末，商业银行不良率和关注率分别为1.51%和2.18%，环比上升1BP和下降4BP。我们测算的单季加回核销后的不