中银证券：中远海特（600428）-2022Q4单季度费用增加影响利润，看好公司2023年利润端弹性

中远海特(600428)公司披露2022年业绩，营业收入实现122.07亿元，同比增长39.46%，归母净利实现8.21亿元，同比增长173.28%，接近公司年报业绩预告区间上沿，符合预期。公司2022年计提资产减值损失5.14亿元，相应减少公司2022年归母净利润4.48亿元。我们看好公司“纸浆+汽车+半潜”三核对公司业绩的驱动，维持公司买入评级。支撑评级的要点2022年燃油成本明显上升侵蚀毛利，Q4单季度费用增加当期净利环比下降。公司2022年燃油成本共计27.92亿元，较去年同期增加12.02亿元，其中，因燃油价格上涨，导致燃油成本同比增加约10.40亿元，因耗油量增加，导致燃油成本同比增加约1.62亿元。公司2022年燃油成本受燃油价格影响明显上升，对公司盈利水平造成较大影响。同时单Q4季度看，公司实现归母净利0.51亿元，环比下降88%，环比大幅下降原因主要系研发费用、管理费用、财务费用在Q4明显增加，同时多用途和重吊船受集运下行影响收入有所下降。纸浆船和半潜船收入大幅提升，两种船型毛利率因租入船增加叠加燃油成本上升出现下降。公司纸浆船和半潜船收入分别实现19.02亿元和23