南京证券：传媒行业：多模态模型持续突破，关注应用端落地机会

传媒指数年初至今涨幅第一 截止到4月3日，申万传媒指数年初至今下跌3.00%，沪深300年初至今上涨3.98%，相对收益-6.98%，位列申万行业一级指数第十七位。具体来看，游戏板块下跌4.27%，广告营销板块下跌5.81%，数字媒体板块下跌9.15%，影视院线板块上涨4.03%；出版板块上涨4.72%，电视广播板块下跌5.45%。 四季度传媒指数重回第一 从2023年6月开始，伴随着AI热度退却，传媒行业经历四个月的调整，10月底伴随着《完蛋！我被美女包围了》的出圈推动行业整体向上，随后伴随着AI应用Pika的推出，传媒行业大幅跑赢沪深300。四季度至2024年年前，申万传媒指数再次经历调整。年后伴随着Sora等AI应用的推出，叠加国产大模型更新进展，春节档电影创影史新高，推动影视院线、出版相关公司领涨。