安信证券：中国海油（600938）-高股息稀缺资产，增储上产保成长

中国海油(600938)事件：中国海油发布2022年年报，报告期内公司实现营业总收入4222.3亿元，同比+71.56%；实现归母净利润1417亿元，同比+101.51%。其中四季度单季公司实现营业总收入1110.85亿元，同比+53.74%，环比+2.11%；实现归母净利润329.32亿元，同比+88.37%，环比-10.71%。业绩高增符合预期。点评：2022年外部环境错综复杂，地缘冲突频发，供给端扰动项较多，各种因素交织使得油价整体处于高位震荡态势。公司全年坚持“增储上产”战略，实现油气总产量623.8百万桶当量，同比增加8.9%。其中，公司石油液体产量489.9百万桶，同比+8.3%；天然气产量778.7Gcf，同比+11.1%，超额完成年初的战略指引。价格方面，2022年公司平均实现油价96.59美元/桶，平均实现天然气价8.58美元/mcf。我们认为，当前地缘政治事件尚未平息，供给端在OPEC+减产维持、美页岩油资本开支力度一般叠加俄油、伊朗浮仓尚未明确回归背景下实际为油价托底。需求端上中国经济复苏尚未被完全计价，虽然SVB事件对油价产生一定利空，但目前尚未出现更广泛的银行