国信证券：海信家电（000921）-2022年报点评：家电与热管理经营持续向好

海信家电(000921)核心观点2022年收入稳增，利润高增。公司2022年营业收入+9.7%至741亿元，归母净利润+48%至14.4亿元，扣非利润+36%至9.1亿元。其中22Q4收入-2.3%至171亿元，归母净利润+691%至3.7亿元，扣非利润扭亏至1.3亿元。公司2022年现金分红7.2亿元（含税），分红率50%。家电业务中预计空调提速、冰洗降速，但整体仍稳中有升。2022年空调收入增长13%，其中海信日立收入增长9.4%至201亿元，份额仍保持提升，日立净利润增长12.4%；家用空调参考内外销出货及内销终端监控数据，预计收入实现高双位数增长，其中内销增速预计高于外销，主要得益于公司空调业务提效以及央空的协同；冰冷洗或受基数较高影响，2022收入减少7.9%至212亿元；三电实现营业收入91亿元人民币，在海外地缘冲突、竞争加剧的背景下，业务持续向高端新能源领域拓展。迭代推出第五代800V电动压缩机获得国际大客户订单，R290新冷媒系统获得国际车企定点，热管理系统也在国内斩获订单，三电整体收入水平已经超过2020财年约82亿元的水平。盈利能力稳中向好。2022年公司毛利率同比