华金证券：兆易创新（603986）-利基存储价格微弱反弹，MCU龙头受益行业洗牌提速

兆易创新(603986)投资要点2023年10月24日，公司发布《2023年第三季度报告》。缩减DRAM分销专注自研，营收短期承压但提升综合毛利率2023年前三季度公司实现营收43.94亿元，同比减少35.08%，主要系：1.产品市场需求下降，价格同比有所下滑，导致尽管公司产品销量有所增加，营收仍同比下降；2.DRAM产品规划将以自研产品为主，经销产品销售收入大幅减少。单季度看，23Q3公司实现营收14.29亿元，同比减少28.14%，环比减少12.05%。归母净利润0.98亿元，同比减少82.71%，环比减少47.45%。扣非归母净利润0.65亿元，同比减少87.75%，环比减少55.26%。利润下滑主要系：1.销售收入下降；2.23Q3汇兑收益减少；3.存货减值损失增加。毛利率36.36%，环比增长6.91pcts。依据2023年10月投资者调研纪要，毛利率环比上升主要系：1.低毛利的经销DRAM业务大幅缩减；2.部分之前计提存货减值的产品实现销售，利润冲回。存储：利基存储价格筑底并有微弱反弹，预计2024年供需回归平衡公司主营NORFlash、SLCNAND、利基型DRAM三大类