国联证券：基础化工行业周专题：全钢胎后市无须悲观

全钢胎后市无须悲观国内基建疲软的背景下全钢胎需求受到了较大的压制，国内运输方式“公转铁”、“公转水”导致全钢胎需求承压，部分市场观点对全钢轮胎（卡客车胎）的需求前景较为悲观。但我们认为对全钢胎前景无须悲观：首先，国内存量替换市场需求具备一定刚性；其次，出口市场占据我国轮胎市场一半份额，海外渗透持续提升尤其是“一带一路”市场的全钢胎需求增长，有望带动我国全钢胎市场快速发展。俄罗斯供给缺口为我国全钢胎出口带来机会自俄乌冲突以来，轮胎跨国公司都大幅削减了在俄罗斯的业务，其中米其林和诺记轮胎宣布将完全撤出俄罗斯市场，同时俄罗斯本土品牌的轮胎产量下降，导致供给缺口扩大。在此背景下，俄罗斯成为我国轮胎出口增长最快的地区之一。我们认为，地缘政治对俄罗斯轮胎供应端的扰动仍存，若仅剩的外资胎企也决定退出在俄产能，俄罗斯轮胎市场或面临更大的供应缺口，中国轮胎有望凭借高性价比及区位优势加速抢占俄罗斯市场份额。“一带一路”国家有望成为中国全钢胎出口增长点传统出口市场受到欧美“双反”制裁后，中国轮胎行业逐步将目光放到“一带一路”相关国家上，争取更多出口份额。“一带一路”国家的房地产和基建业的发展有望为我国全钢胎