渤海证券：汽车行业月报：缺芯致8月销量降幅扩大，补库预期下复苏可待

行业走势与估值2021年8月12日-2021年9月11日，沪深300上涨3.20%，汽车及零部件板块上涨1.38%，跑输大盘1.82个百分点。截至2021年9月10日收盘，行业TTM市盈率为31倍，相对于沪深300的估值溢价率为136.13%，其中，乘用车板块为39倍、商用车板块为20倍、零部件板块为27倍，电动智能化高景气度持续提升板块估值。随着后续汽车芯片供应逐步改善，补库致批发率先复苏叠加供给改善预期下电动智能化高景气度持续，未来行业将迎来不错的投资机会。行业：缺芯严重致销量降幅扩大，库存继续走低，亟待补库8月汽车销量179.9万辆，同比下滑17.8%，环比下滑3.5%，降幅扩大且连续四个月下滑，马来西亚疫情致ESP驱动芯片短缺加重是主因。分系别看，8月自主乘用车销量达70.4万辆，同比增长6.8%，增速虽收窄但仍明显好于行业整体表现，对应份额达45.3%，同比提升8pct。8月末主机厂乘用车库存45.2万辆，相比月初下降5.0%，为2012年有数据以来的月度最小值，8月汽车经销商库存系数继续回落至1.37，位于历史同期低位，未来行业亟待补库以维持正常销售。成本方面，8月以来钢铜