国盛证券：煤炭开采行业周报：政策扰动不改基本面，把握回调加配机会

本周行情回顾：中信煤炭指数报收3121.1点，上升13.1%，跑赢沪深300指数9.5pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第1位。重点领域分析：动力煤：淡季不淡，煤价高位震荡。本周产地增量不及预期、资源偏紧，而下游电厂日耗仍维持高位、补库积极，工业生产旺季下、煤炭拉运相对积极，供需趋紧下价格不断上涨。本周五，港口Q5500主流报价1198元/吨左右，周环比上涨30元/吨。产地方面，保供政策积极推进，鄂尔多斯较8月初有7座保供煤矿投产，加之月初煤管票充裕，产量有所增加；陕西因全运会，安全、环保检查严格，产量释放受限。短期，安监高压或将长期持续，供应增量有限。港口方面，产地增产效果不及预期，且煤价倒挂、贸易商发货积极性较低，调入情况不佳，沿海下游用户采购积极，调出量维持高位，库存持续下跌；秦皇岛库存再次跌破400万吨，后续港口补库压力较大。下游方面，电厂库存低、补库刚需仍存，且北方地区陆续进入冬储阶段，近期大型电厂采购开始增加；同时，建筑、钢铁、化工等高能耗行业生产积极，煤炭拉运相对积极。整体来看，目前产地煤矿增产保供工作正在有序推进，但安检、环保趋严，增量不及预期，且港口因为发运倒挂，