国金证券：基础化工行业研究：多产品涨价，反内卷继续推进

本周市场继续强势向上，风险偏好维持高位，受益于反内卷，周期板块表现强势，其中申万化工指数上涨4.03%，跑赢沪深300指数2.34%。估值方面，当前基础化工板块依然具备性价比，其中2010年以来的PB分位数为23.6%，PE分位数为80.3%。标的方面，本周表现强势的是雅鲁藏布江、反内卷、机器人产业链标的表现强势，包括高争民爆、苏博特、易普力、新安股份、鲁西化工、恒力石化、鲁西化工，除此之外，龙头标的表现也不错，包括扬农化工、华峰化学。基础化工行业边际变化方面，本周主要关注两大事件，一是反内卷继续推进，本周重要的信号是价格法的重新修订，叠加煤炭生产核查的通知，在多因素推动下，本周国内大宗商品集体狂欢，其中玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、工业硅、多晶硅六大品种主力合约均强势封于涨停板；二是多产品涨价，包括TDI、百草枯、代森锰锌、精-异丙甲草胺。基建方面，本周李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工，在此催化下本周民爆标的表现强势。关税方面，本周多国与美国达成贸易协定，包括菲律宾、日本，其中美日协议值得关注，其提供了关税样板，日本以投资等融资形式换取美方更优惠的关税待遇。AI行业，本