民生证券：双环传动（002472）-系列点评一：业绩符合预期，2024全面发力机器人+出海

双环传动(002472)事件概述：公司发布2023年业绩预告，2023年归母净利润8.0-8.2亿元，同比+37.4%至+40.9%；扣非归母净利润7.55-7.75亿元，同比+33.2%至36.7%。业绩符合预期2024再向上。据公告，2023年公司归母净利预计8.0-8.2亿元，同比+37.4%至+40.9%；其中2023Q4归母净利预计2.11至2.31亿元，按照业绩中枢计算，同比+27.8%，环比-0.1%。2023Q4扣非归母净利预计2.05至2.25亿元，按照业绩中枢计算同比+14.2%，环比+2.9%，业绩符合我们预期。2023年，公司重型卡车自动变速箱齿轮业务、新能源汽车齿轮业务等均呈现良好增长态势。RV、谐波减速器双布局受益机器人高景气。人工智能技术赋能，特斯拉算法、芯片的迭代，国产硬件降本及政策大力支持下，人形机器人有望加速迎来技术突破，市场空间广阔。公司深耕机器人关节高壁垒赛道，布局RV和谐波两大产品类。其中，RV产品已覆盖50公斤到210公斤，2021年居国产RV出货量第一，并在精度保持性、可靠性要求更高的锂电、光伏、汽车制造等领域实现进口替代与规模配套；谐波减