中国银河：5月人工智能月报：端侧AI开启新篇章，大模型开卷价格战

核心观点： 5月板块进入震荡调整期，关注低位布局时机。人工智能板块指数（884201.WI）5月涨跌幅为-8.71%，同期上证综指下跌0.58%，沪深300下跌1.68%，创业板指数下跌2.87%。5月初板块整体进入调整期，人工智能板块年初至今涨幅较大，3月底板块开始回调，4月底小幅反弹后进入震荡下行调整期，估值进一步消化，板块整体处于估值较低位置。我们认为，目前人工智能应用及生态还未完善成熟，待后续大模型、多模态能力被进一步挖掘，亦或出现现象级应用之后市场情绪有望再一次得到提振，引发新一轮行情；另一方面，海外AI巨头资本开支超预期、国内人工智能技术迭代升级，相关上市公司有望持续受益，当下节点仍然是关注和布局人工智能等成长板块好时机。 微软联手高通推出新一代AIPC，端侧AI时代到来。美东时间5月20日，微软在华盛顿新园区举行了重磅新品发布会，微软CEO纳德拉在会上宣布，其最新的Copilot+AIPC计划搭载高通骁龙XElite和XElite芯片的新Surface设备及其合作系统，并计划重构Windows11的核心组件，以更好地支持Arm架构和AI技术，新款AIPC将在CPU性能和A