中国银河：法拉电子（600563）-持续受益于新能源行业发展，材料成本上行拖累业绩增速

法拉电子(600563)核心观点：投资事件公司发布2022年度业绩报告，2022年全年公司实现营业收入38.36亿元，同比+36.49%；实现归母净利润10.07亿元，同比+21.21%，扣非后归属母公司股东的净利润9.75亿元，同比+32.61%，基本每股收益4.47元，同比+21.14%，拟向全体股东实施每10股派送红利18元。我们的分析与判断（一）成本上行挤压毛利率，叠加投资浮盈锐减与计提减值拖累业绩增速。2022年全年，公司实现营业收入38.36亿元，同比+36.49%，其中Q4单季实现营业收入10.20亿元，同比+29.11%，环比-3.21%。2022年公司薄膜电容产销分别为29.72亿只/30.43亿只，同比分别减少16.85%/9.38%，公司产品价值量显著提升。2022年公司毛利率为38.31%，同比-3.84pct，主要系材料成本大幅增加所致，其中Q4单季毛利率38.43%，同比-2.94pct，环比+0.60pct。2022年归母净利润为10.07亿元，同比+21.21%，销售净利率可达26.60%，Q4单季归母净利润3.15亿元，同比+12.94%，环比+21.