中国银河：新泉股份（603179）-规模效应持续显现，业绩表现靓丽

新泉股份(603179)核心观点：投资事件公司发布2022年度业绩报告，2022年全年公司实现营业收入69.47亿元，同比+50.60%；实现归母净利润4.71亿元，同比+65.69%，扣非后归属母公司股东的净利润4.63亿元，同比+80.46%，基本每股收益0.97元，同比+67.24%，拟向全体股东每10股派发现金3元。我们的分析与判断（一）规模效应持续显现，毛利率逆势改善，业绩增长靓丽。2022年全年，公司实现营业收入69.47亿元，同比+50.60%，其中Q4单季实现营业收入22.26亿元，同比+65.00%，环比+16.65%。公司主营包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等在内的汽车内饰产品，2022年营收增长主要来源于客户拓展带来的仪表板总成和门板总成营收提升所致，二者分别实现营业收入45.60亿元和12.76亿元，同比分别+59.78%和83.39%，占营收比重分别为65.64%和18.35%，亦是公司前两大业务板块。目前公司客户包括一汽解放、北汽福田、陕西重汽、中国重汽、东风汽车等国内前五大中、重型卡车企业以及吉利汽车、