中国银河：海尔智家（600690）-内外销优于行业，盈利能力提升

海尔智家(600690)核心观点：事件：海尔智家发布2022年年报。2022年公司实现营业收入2435.14亿元，同比增长7.22%；实现归母净利润147.11亿元，同比增长12.48%。实现扣非归母净利139.63亿元，同比增长18.02%。2022Q4单季实现营收587.65亿元，同比增加2.24%，实现归母净利润30.45亿元，同比减少2.71%。实现扣非归母净利27.42亿元，同比减少1.22%。公司向全体股东每10股派发现金红利5.66元（含税），合计派发现金红利52.98亿元，对应现金分红率为36.01%。内外销均优于行业。2022年公司营业收入同比增长7.2%，其中4季度营收同比增长2.24%，增速较前三季度有所下滑，我们认为主要原因为公司国内线下销售占比较高，4季度受疫情影响更大。全年来看，公司营收实现增长主要是因为公司放大单户用户价值、提升海外产品价格指数，增加市场份额、并积极开拓新品类。分产品来看，2022年空调、冰箱、洗衣机、厨电和水家电营业收入均实现了增长，增长幅度为6.74%、8.48%、5.41%、9.92%和10.55%。分内外销来看，公司内外销实现营收1