山西证券：白酒行业中报综述：Q2延续高增长，次高端表现亮眼

投资要点市场回顾：食品饮料跑输大盘，子板块表现分化。截止2021年9月6日，食品饮料板块下跌17.82%，同期沪深300指数下跌5.33%，在申万28个行业板块中，食品饮料行业涨幅排名第27。从子行业情况来看，子板块涨幅不一。上半年市场V字走势，进入三季度后此前筹码集中度过高，公募基金调仓所致叠加中秋需求受疫情影响、水井坊中报数据显示二季度亏损、白酒监管座谈会等利空因素，白酒深度回调，大众食品面临成本及费用的挑战，经营业绩承压，影响股价。2021年1-8月，食品饮料行业排名前10股票中，除了新上市的公司，白酒公司和其他酒类比较多，白酒板块中舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒比较亮眼；部分调味发酵品、休闲食品等个股股价下跌40%以上。行业盈利能力：白酒行业持续向好，次高端较为突出。食品饮料大部分子行业二季度业绩下滑，白酒板块比较稳健。经历了2020年的大起大落，2021上半年的酒业整体处于平稳发展期。申万白酒上市企业2021H1实现营业收入总额为1589.98亿元，同比增长21.13%；实现归母净利润为577.91亿元，同比增长20.64%。2021Q2白酒上市公司实现收入641.30亿元，同比