东海证券：科博达（603786）-公司简评报告：域控产品持续放量，加速海外基地建设扩大全球市场业务

科博达(603786) 投资要点 事件：公司发布2023年年报、2024年一季报，2023年实现营收46.25亿元，同比+37%，归母净利润6.09亿元，同比+35%；2024Q1实现营收14.17亿元，同比+55%，归母净利润2.19亿元，同比+66%。 新老业务多点开花，理想车型畅销推动域控产品放量。2023年公司照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子业务分别实现销售收入23.66亿元、7.94亿元、4.31亿元、7.63亿元，同比+36%、+28%、+247%、+14%。理想、宝马等新客户业务同比+338%，公司与理想深度合作，配套产品包括灯控、车身域控、电机执行器等，其中车身域控配套理想L7、L8等，相关车型的畅销推动公司能源管理系统业务收入大幅增长。 2024Q1毛利率环比回升，规模效应下期间费用率持续改善。2023年公司毛利率为29.55%同比-3.34pct，照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子业务毛利率分别同比-1.69pct、-3.18pct、+10.44pct、-4.77pct，随着域控产品放量，能源管理系统业务盈利水平显著提升