东兴证券：非银金融行业跟踪：证券行业景气度望持续提升，板块再获两融资金青睐

行业观点：本周市场日均成交额环比降1000亿至1.46万亿；两融余额连升4日至1.91万亿，其中融资余额升至1.74万亿，续创六年新高。根据wind数据，9月以来申万非银板块融资净买入额达65.11亿元，居申万一级28个行业之首，证券板块重获杠杆资金青睐。根据中证登数据，8月市场新增投资者数量达187.46万，同比增长4.43%，环比增长16.51%。从板块逻辑看，当前证券行业受益于大财富管理转型，盈利拐点显现，抗周期性增强，市场对行业转型逻辑亦已形成一致预期，近一个月券商板块走出具有较强持续性的行情。板块内控/参股公募基金且基金利润贡献较高的标的估值修复效应明显。此外，北交所的设立有望成为未来一段时间资本市场关键词，有助于提升券商板块的市场关注度，较高的市场关注度有望和证券行业经营产生正向共振，带动行业景气度上升。需要注意的是，当前证券板块平均PB2.24x，自8月初已反弹23%+，由于证券板块历史上从未走出长期独立行情，建议重点关注上证综指和上证50表现。整体上看，我们认为证券板块表现在未来一段时间仍将强于大市。预计近期财富管理主线仍将持续，上涨较少的头部券商中信（华夏）、国泰君安