国投证券：有色金属行业周报：矿端供给扰动持续，以旧换新政策提振下游消费需求

工业金属：国内以旧换新政策提振需求，美国通胀韧性仍存 国内方面，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废相关旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元，以旧换新系列政策有望提振工业金属需求。一季度全国规模以上工业企业利润总额同比增长4.3%，连续三个季度增长。海外方面，美国一季度实际GDP年化季率增长1.6%，低于市场预期的2.5%，但消费和投资分项仍然分别有2.5%和3.2%的正增长反映需求韧性仍存。美国一季度核心PCE年化季率增长3.7%，亦较前值2%大幅上升，核心通胀走高市场对年内降息预期降温，本周FEDWatch显示市场预期首次降息时点为9月，年内降息幅度仅25bp。美国经济和通胀韧性下降息预期有所推后，但反映整体需求前景仍然向好，以旧换新政策提振工业金属下游需求。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。 铜：铜矿端扰动不断，铜价继续向上突破 本周LME铜收报9960美元/吨，较上周上涨0.87%