华鑫证券：果麦文化（301052）-公司事件点评报告：迎新技术图书企业如何赋能主业？

果麦文化(301052)事件果麦文化发布2022年年报：2022年公司营收4.6亿元（同比增加1.6%），营业成本2.34亿元（同比下滑2.59%）；销售及管理费用分别增加12.76%、15.23%；归母与扣非利润为0.41、0.48亿元（同比分别下滑28%、9.5%）；销售毛利率、净利率为49.38%、8.8%，扣非后销售净利率10.29%；经营性现金流净额0.98亿元（同比增加11.77%）。投资要点2022年图书零售行业下滑但公司营收略增公司图书作品表现稳定行业端，2022年全国图书零售市场码洋规模871亿元（同比下滑11.77%），但公司营收4.6亿元（同比增加1.6%），跑赢行业增速；销售渠道端，2022年短视频电商码洋规模占比首次超过实体店渠道（短视频电商码洋占比达16.4%，同比增长42.86%），自2020年图书需求端呈现周期性市场萎缩，外部看三年疫情波动，向内看优质产品供给不足，伴随2023年经济重启，图书内容行业有望迎需求与供给双修复。公司主要业务分为图书出版发行业务、互联网业务（互联网直销带货销售及互联网广告营销收入）及其他衍生业务，其中核心主业为图书出版，其20