西南证券：福斯特（603806）-2024年半年报点评：盈利能力逆势提升，海外产能优势释放

福斯特(603806) 投资要点63906 业绩总结：公司发布2024年半年度报告。24H1公司实现营收107.6亿元，同比+1.4%；归母净利润9.3亿元，同比+4.9%；扣非净利润9.0亿元，同比+9.2%。其中24Q2公司实现营收54.4亿元，环比+2.3%；归母净利润4.1亿元，环比-22.0%；计提资产减值损失+信用减值损失2.6亿元。 二季度计提减值影响净利润，胶膜毛利率逆势提升。24H1公司光伏胶膜销量13.9亿平，同比增长43.6%，其中二季度销量超过7亿平，环比小幅增长；上半年胶膜营收98.8亿元，同比增长3.8%，主要原材料粒子和胶膜价格同比均大幅下降的影响，24H1公司光伏胶膜均价7.1元/㎡，同比下降27.7%。二季度公司计提资产减值损失+信用减值损失，影响净利润2亿元以上。在下游行业低迷，二季度胶膜价格下降的背景下，公司凭借强大的成本管控能力、海外市场的盈利溢价、POE类胶膜占比提升等光伏胶膜方面的优势，实现毛利率提升：24Q2公司综合毛利率18.1%，环比提升2.8pp。在行业低迷中公司毛利率逆势提升，充分彰显龙头强大的经营管理能力和全球化布局的优势。 海外