财信证券：新凤鸣（603225）-原料折损拖累业绩，龙头议价能力提升

新凤鸣(603225) 投资要点： 公司公布2024年三季报，前三季度营收491.97亿元，同比+11.31%；营业成本464.36亿元，同比+10.50%；归母净利润7.46亿元，同比-15.91%；扣非归母净利润6.37亿元，同比-13.60%。单三季度来看，公司营收179.24亿元，同比+11.91%；归母净利润1.41亿元，同比-65.41%。费用率方面，前三季度费用率4.18%，较去年同期的4.24%减少0.05pcts，其中销售费用率、管理&研发费用率和财务费用率分别为0.14%、3.00%、1.04%，较去年同期分别-0.02pcts、-0.14pcts、+0.12pcts。盈利能力方面，前三季度毛利率5.61%，同比-0.74pcts。 公司前三季度实现POY\FDY\DTY\短纤销量分别为 15.23%\4.39%\3.72%\12.61%。前三季度公司POY\FDY\DTY\短纤销售均价分别为6809\7713\8746\6584元/吨，同比分别变化-0.4%\0.67%\3.05%\1.23%。三季度国际原油价格出现下跌趋势，WTI原油均价为75.20美元/桶，环