中航证券：券商行业周报（2021年第三十四期）：估值修复空间有限，政策及财富管理赛道驱动增长

市场表现：本期（2021.9.6-2021.9.10）非银（申万）指数4.18%，行业排名9/28，券商Ⅱ指数6.00%；上证综指+3.39%，深证成指+4.17%，创业板指+4.19%。个股涨跌幅排名前五位：申万宏源（+20.60%）、东方财富（+13.33%）、广发证券（+12.75%）、长城证券（+12.50%）、东方证券（+12.30%）；个股涨跌幅排名后五位：海通证券（-2.27%）、第一创业（-0.51%）、国信证券（-0.08%）、南京证券（+0.47%）、浙商证券（+0.53%）。核心观点政策层面，9月10日，北交所公布了第二批业务规则并向社会征求意见，主要包括发行上市、再融资、重大资产重组三方面。同日，北交所官网上线试运行。整体来看，《上市规则》基本保持与沪深交易所的总体一致性。另一方面，北交所《上市规则》融合了部分精选层子制度，制定了更加适合创新型中小企业的制度，如对现金分红比例不作硬性要求等。自9月3日习近平主席宣布成立北交所以来，相关业务规则征求意见稿相继发布，预计北交所将在2022年完全落地。另一方面，本周新三板成交量急剧提升，截至9月10日，新三板合计成交1