财通证券：三一重工（600031）-海外出口快速增长，单季度盈利能力环比逐步回升

三一重工(600031)核心观点事件：3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营业总收入808.22亿元，同比降低24.38%；实现归母净利润42.73亿元，同比降低64.49%；实现扣非后归母净利润31.27亿元，同比降低69.62%。2022年公司经营业绩有所承压，单季度盈利能力环比逐步回升。（1）受下游需求较弱影响，公司主要产品收入有所下滑。2022年，公司营收同比降低24.38%，归母净利润同比降低64.49%。分产品来看，公司挖掘机械/混凝土机械/起重机械/路面机械/桩工机械分别实现营收357.56/150.80/126.70/30.80/30.65亿元，分别同比增长-14.36%/-43.46%/-42.04%/13.86%/-40.67%。（2）单季度毛利率水平环比持续提升。2022年，公司毛利率为24.02%，同比降低1.83pct；净利率为5.50%，同比降低6.12pct；加权平均ROE为6.65%，同比降低13.30pct；销售/管理/研发/财务费用率分别同比提升1.53/0.67/2.48/-0.24pct。公司挖掘机械/混凝土机械/起重机械毛利