财通证券：金陵饭店（601007）-基本盘稳固，期待老牌国企焕发新机

金陵饭店(601007)核心观点事件：公司发布2022年报。2022年公司实现营收14.15亿元，同比增长2.97%；实现归母净利4162万元，同比增长48.45%。单季度看，22Q4公司实现营收3.51亿元，同比下降18.18%；实现归母净利润1147万元，同比下降28.43%；实现扣非归母净利润598万元。22Q4盈利能力同比改善。22Q4公司毛利率/净利率分别为43.7%/13.9%，同比+5.4/+1.4pct；期间费用看，22Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为20.7%/11.1%/0.6%/1.7%，分别同比+12.1/-5.4/+0.2/+0.4pct，销售费用上涨主要系苏糖公司营销推广费及金陵酒管公司信息化费用增加，管理费用下降主要系南京金陵维修费及北京金陵开办费减少。22H2需求季度改善&供应链整合带动酒店业务毛利提升，数字化平台赋能酒店连锁经营。22H2酒店服务的毛利率同比上涨5.7pct，我们认为主要系暑期期间酒店业务复苏，带动客房服务毛利同比提升8.8pct，同时公司以“金采网”为集采平台进行供应链优化，批量采购带动成本进一步下降，整体餐饮业务毛利率同比增长