民生证券：江西铜业（600362）-2022年年报点评：项目建设提质提速产量稳步提升，减值计提影响利润释放

江西铜业(600362)事件概述：公司发布2022年报：2022年，公司实现营收4799.38亿元，同比增长8.4%；归母净利润59.94亿元，同比增长6.4%；扣非归母净利54.17亿元，同比减少23.6%。2022Q4，公司实现营收1117.80亿元，同比增长5.9%、环比减少1.0%；归母净利润12.65亿元，同比增长12.1%、环比增长0.3%；扣非归母净利15.56亿元，同比增长38%、环比增长40.9%。点评：项目建设提质提速产量稳步提升，减值计提影响利润释放2022年归母净利润同比增长6.4%，单季度看，Q4归母净利润同比增长12.1%、环比增长0.3%，投资收益、减值是影响公司利润的重要因素。业绩同比增长主要得益于其他/投资收益等同比增加30.36亿元，减值损失等同比减少7.15亿元，费用及税金同比减少2.69亿元，少数股东损益同比减少1.83亿元。①量：2022年公司产量同比稳步提升。2022年，公司加速推进重点项目建设，相关项目高效建成投产，公司各产品产量基本都达到年初产量指引目标。2022年，公司自产铜精矿产量约20.44万吨，同比增长1.0%；阴极铜产量约184