信达证券：继峰股份（603997）-计提减值轻装上阵，业绩拐点向上

继峰股份(603997)事件：公司2022年实现营业收入179.7亿元，同比+6.7%，归母净利润-14.2亿元，扣非归母净利润-14.1亿元；在扣除长期资产（含商誉）减值计提、乘用车座椅费用等特殊事项影响后，公司实现归母净利润1.82亿元，较2021年的1.26亿元，同比增长43.8%。点评：收入稳定增长，扣除特殊事项影响后的盈利能力提升。2022年在俄乌战争、原材料及能源涨价、供应链不稳等各种不利因素的影响下，公司销售收入仍实现同比增长。从盈利能力来看，2022年毛利率13.1%，同比-1.0pct，但得益于产销规模扩大、以及降本增效措施实施，自Q2后毛利率呈逐季改善态势，Q1-Q4毛利率分为12.2%、10.2%、14.1%和15.4%。2022年公司费用率合计12.3%，同比-0.6pct。考虑到欧洲央行从2022年三季度以来已累计加息250个基点，折现率显著提高，公司对格拉默资产提减值准备金额15.4亿元，其中商誉10.1亿元（剩余商誉16.8亿元），固定资产2.3亿元，无形资产2.9亿元，使用权资产0.08亿元。扣除特殊事项影响后的归母净利润1.8亿元，同比+44%。分地区