开源证券：食品饮料行业周报：密切关注白酒中秋动销，大众品逐渐回暖

核心观点：白酒中秋需求稳健，大众品复苏趋势向上9月6日-9月10日，食品饮料指数涨幅为2.4%，一级子行业排名第21，跑输沪深300约1.1pct。多数白酒企业已完成中秋节日备货，从经销商备货角度来看基本正常，回款与发货均有序进行。从需求端来看，目前疫情得到有效管控，预计对节日消费影响不大，个别区域对于大规模宴席场景仍有限制，但全国范围内更多的消费场景已基本恢复常态。叠加节日礼品需求正常释放，我们判断本轮中秋节日消费应较为平稳。从价格方面来看，前期茅台批价短暂下跌又迅速恢复正常，侧面反映出节日茅台酒需求坚挺；五粮液前期批价略有回落，应是于五粮液短期出货加快有关；国窖批价波动后目前基本正常。整体来看白酒价格略有波动但已基本稳定。我们预计中秋节日白酒真实动销应是稳中略升，考虑到2020年同期中秋有消费和补库存的双重因素在，2021年三季度白酒报表可能存在少许压力，高端与次高端白酒应表现更高。大众品已有明显复苏趋势。我们观测到以调味品为代表的大众品行业已有改善迹象：一方面社区团购的负面影响逐渐减弱，原因一是各个企业在与社区团购积极合作的同时也在严格规范渠道秩序；二是社区团购自身也在由原来粗放