民生证券：大地熊（688077）-2022年年报点评：下半年成本抬升压制利润，期待三大基地放量

大地熊(688077)事件：公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收21.19亿元，同比增长28.1%；归母净利润1.5亿元，同比减少1.4%；扣非归母净利1.24亿元，同比减少3.6%。2022Q4，公司实现营收5.64亿元，同比增长11.1%、环比增长16.1%；归母净利润0.09亿元，同比减少81.3%、环比减少68.5%；扣非归母净利-0.09亿元，同比减少125.3%、环比减少137%。业绩符合业绩快报。2022年，归母净利润同比下降的原因主要是费用和税金同比减利4889万元。其中主要是销售费用同比增加1671万元，因为产销规模扩大，市场开拓费用相应增加，财务费用同比增加1131万元，或由于原材料镨钕金属2022年均价同比增长40%至100.5万元/吨，流动资金压力较大，不得不增加长短期借款以覆盖铺底流动资金，从而利息支出加大。以及减值损失等减利1706万元，主要是因为稀土价格二三季度大幅下跌带来存货减值。2022年业绩的增利点主要为毛利同比增长5687万元。毛利的增长主要得益于产品量价齐升。①量：截至2022年底公司已具备年产钕铁硼毛坯8000吨的生产能力，同比增长