上海证券：华熙生物（688363）-业绩符合预期，功效护肤品占比72%，加码研发多维打造增长曲线

华熙生物(688363)投资摘要事件3月30日，公司发布2022年业绩报告。22年实现营收63.59亿元，同比+28.53%；实现归母净利润9.71亿元，同比+24.11%；扣非归母净利润为8.52亿元，同比+28.46%。其中，22Q4实现营收20.39亿元，同比+5.34%；实现归母净利润2.93亿元，同比+29.27%。简评“四轮驱动”稳步推进，功能性护肤品增速较快。功能性护肤品收入46.07亿元，同增38.80%，占比收入72.45%。分品牌看，润百颜13.85亿（占比30.06%，同比+12.64pcts），“韧性生长”三部曲全年曝光量超12亿次；夸迪13.68亿（占比29.69%，同比+39.73pcts），品牌心智进一步得到强化；米蓓尔6.05亿（占比13.13%，同比+44.06pcts），深植医研共创分级修护理念，打造敏肌功效大单品。BM肌活9亿（占比19.49%，同比+106.4pcts），糙米水销售额破4亿（含税），大单品策略成效显著。公司以科技为支撑，四大品牌持续增长，进入规模化阶段，突破品牌初期增长天花板。持续推行大单品打造策略，为品牌跨周期稳定发展提供产品和