东方证券：广发证券2022年业绩点评：公募双星略有“黯淡”，自营仍是业绩拖累主因

广发证券(000776)核心观点归母净利润同比下降27%，ROE同比下降4pct。1）公司22年实现营业收入251.32亿元，同比-27%。实现归母净利润79.29亿元，同比-27%，相较于前三季度降幅收窄。2）公司22年实现年化ROE7.02%，同比下降3.63pct，较行业平均高出1.71pct。截至22年末权益乘数3.99，同比+0.16。3）资管、经纪、利息、自营、投行净收入（剔除其他业务）贡献度分别为42%、30%、19%、6%、3%，其中资管占比提升3pct，自营占比降低14pct。投行如期复苏且23年望带来更大增量，经纪两融市占率双双提升。1）公司22年实现投行业务收入6.1亿元，同比+41.08%。22年公司股债承销规模合计达1719.1亿元，市占率由21年末0.37%升至1.42%；其中IPO承销规模30.34亿元，市占率恢复至0.58%，投行业务稳定恢复。2）22年公司经纪业务市场份额由21年末3.86%提升至4.02%，由于代销金融产品收入同比下滑29%至7.78亿元，公司22年经纪业务收入同比下降19.87%至63.87亿元。3）22年公司利息净收入同比降低16