国金证券：福斯特（603806）-逆境再显胶膜龙头优势，新材料快速放量空间广阔

福斯特(603806) 8月23日公司披露2024年中报，上半年实现营收107.6亿元，同比+1.4%，实现归母净利润9.28亿元，同比+4.9%。其中Q2实现归母净利润4.07亿元，同比-21.8%，环比-22%。 经营分析 胶膜盈利超预期，逆境提份额彰显龙头优势。上半年公司光伏胶膜销量13.89亿平，同增43.6%，全球市占率显著提升。在光伏胶膜产品价格下跌、部分竞争对手亏损的背景下，公司凭借成本、产品结构、海外优势产能等全方位优势，Q2销售毛利率环比提升2.8PCT至18.05%，测算胶膜产品单平净利提升。 成本优势+差异化产品+海外优势产能全方位巩固盈利优势。近年电池组件技术多样化发展、快速迭代，公司通过全系列的产品品类和优秀的成本控制能力，可以为TOPCon、HJT、0BB、XBC、薄膜、钙钛矿等多种技术路线提供性价比最优秀的封装方案，通过领先的差异化产品提升盈利能力。此外，国际贸易形势复杂多变的背景下，公司海外产能布局领先，泰国一期、越南产能已投产，计划启动泰国二期扩产计划，全球化产能布局可充分满足海外组件客户需求，持续推动全球份额及盈利能力的提升，巩固龙头地位。 经营活动