安信证券：安徽合力（600761）-稳健经营分红率高，锂电化与国际化布局加速

安徽合力(600761)事件：公司发布年报，2022年实现营收156.73亿，同比+1.66%，归母净利润9.04亿，同比+42.62%。单Q4，收入37.24亿元，同比+3.53%，归母净利润2.18亿，同比+76.83%。核心观点：业绩符合此前预告预期。公司是2023年国企改革方向下，顺周期+AI赋能大逻辑的代表性标的之一，稳健经营，估值水平较低。短期来看，1-3月PMI指数连续保持50以上，国内制造业复苏预期下，公司引领行业锂电化、国际化趋势，有望率先受益，收入端增长弹性高于销量。长期来看，公司智能物流解决方案下的AI赋能布局紧随时代步伐，在产品和解决方案端经济效益实现快速增长。公司基本面质地较好，国企改革战略带来的内控边际优化效果有望进一步显现，促进2023年盈利水平提升；同时公司经营稳健，长期高分红为股东带来稳定回报，过去十年分红率在30%以上，自2017年开始，年均现金分红规模超过2.5亿，2022年度预计分红2.96亿元（有待股东大会审议），分红比例32.75%。锂电产品销售引领行业，正处国际渠道布局红利期：根据中国工程机械工业协会数据，2022年，在经济下行压力下，行业