中泰证券：大华股份（002236）-多模态推动视觉龙头厂商迎智慧化升级

大华股份(002236)安防软硬件起家，成长为全球领先的智慧物联解决方案提供商与运营商。公司成立于2001年，早期以安防软硬件产品起家，目前已经成为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商。公司聚焦城市和企业两大核心业务，坚定AIoT、物联数智平台两大技术战略，延展了机器视觉、机器人、视频会议、智慧消防、汽车电子、智慧存储、智慧安检、智慧显控、智慧控制、智慧热成像等创新业务。短期驱动力：智能化渗透率提升，安防行业底部修复。安防行业2023年有望触底回升，从ToG看，安防厂商在智慧交通、智慧城市等政府端项目有望回暖；此外ToB安防业务与宏观经济强相关，伴随疫情放开后整体经济复苏，推迟项目逐步落地。根据JuniperResearch数据，2018年全球智能安防市场规模为828亿元，渗透率仅为3.3%，到2023年市场规模将达到3105亿元，渗透率将达到约16%，智慧安防存量替换空间巨大。公司基本面触底回升，业绩有望重回快速增长通道；中期驱动力：中移动入股落地，协同数字中国建设落地。2023年3月30日，公司向中国移动发行股票的程序落地，本次非公开发行股票2.93亿股，每股