国金证券：时代电气（688187）-双碳时代的先行者，新兴装备驱动业绩成长

时代电气(688187)业绩简评2022年3月30日公司披露年报，2022年全年实现营收180.34亿元，同比增长19.26%；实现归母净利润25.56亿元，同比26.67%。其中，Q4实现营收71.58亿元，同比增长8.54%；实现归母净利润9.93亿元，同比增长21.81%。经营分析新兴装备业务持续放量，2022年下半年业绩再创新高。22年全年实现总营收180.34亿元，同比+19.26%，主要系公司在轨交领域稳中有进，在新兴产业板块紧抓市场机遇，经营业绩再创新高。公司2022年综合毛利率为32.69%，同比下降1.05pct，主要系产品的销售结构变化，轨交业务毛利率略有下滑所致。新兴装备方面，公司IGBT模块交付在轨交、电网领域市占率国内第一，目前已向一汽、东风等主机厂大量供货，并获得法雷奥超250万台IGBT模块定点。根据NE时代的数据，22年公司新能源车用电驱系统全年销量排名进入行业前六，客户方面，公司配套车型均为市场热销车型，如哪咤S、深蓝03；公司成功研制250kW高压油冷SiC汽车电驱；传感器业务新建19条产线，产能持续提升，交付量大幅增长；光伏逆变器业务公司在国内新签