华福证券：福莱特（601865）-基本符合预期，龙头优势显著

福莱特(601865) 投资要点： 事件：2024年8月27日，福莱特发布2024年中报，2024H1公司实现营收106.96亿元，同比+10.5%，实现归母净利润14.99亿元，同比+38.1%，毛利率23.78%，同比+4.7pct。其中二季度公司营收49.7亿元，同比+15.2%，归母净利润7.39亿元，同比+28.8%，毛利率26.45%，同比+6.52pct，环比+5pct。 毛利率改善明显，资产减值影响净利：受益于原材料纯碱及天然气价格回落，以及4月下游排产增加，玻璃供给刚性带来的4-5月阶段性涨价，公司Q2毛利率修复至26.45%，为近年较高水平。同时或因产能冷修等考虑，公司计提8090万元固定资产减值损失，对净利有所影响，据我们测算，2024H1公司单平净利约为2.38元/平米。 产能理性扩张，大窑炉巩固盈利优势：由于光伏产能过剩供需错配，产业链价格非理性下跌，光伏玻璃价格自6月以来急转直下，目前2.0mm玻璃价格下滑已超20%。因此公司产能扩张更加理性，截至目前，公司总产能2.3万t/d，其中已有2600t/d产能冷修，安徽四期、南通及海外项目有序推进中，将视市场情况