天风证券：证券广发证券22年年报点评：业绩略超预期，财富管理韧性凸显

Q4自营环比大幅改善，业绩略超预期。公司2022年营收251.3亿元，同比-26.6%；归母净利润79.3亿元，同比-26.9%。Q4单季营收76.2亿元，同比+3.2%；归母净利润26.95亿元，同比+21.8%。年化ROE为7.2%，同比-3.4pct。分业务来看，经纪、投行、资管、信用、自营业务收入分别同比-19.9%、+41.1%、-10.1%、-16.8%、-78.0%。Q4单季自营收入13.1亿，同比+91.6%，较Q3单季-7.0亿大幅改善，叠加减值转回，导致业绩略超预期。大财富管理韧性凸显，公募利润贡献26%，架构调整深度推进财富管理转型。1）管理规模上，22年末公司按持股比例计的非货基AUM合计5887亿元，同比-7%，其中广发基金（持股54.53%）非货基AUM达6741亿元/同比+0.7%/行业第3；易方达基金（持股22.65%）非货基AUM达9760亿元/同比-18.0%/行业第一；2）利润贡献上，广发+易方达合计利润贡献达20.3亿/同比-17%/占比达25.6%（同比+3.1pct），其中广发基金利润21.3亿/同比-18%/贡献比例14.7%，汇添富利润3