太平洋证券：万孚生物（300482）-常规业务稳健运营，静待疫后恢复常态化增长

万孚生物(300482)事件：近日，公司发布2022年年度报告:公司全年实现营业收入56.81亿元，同比增长69.01%；归母净利润11.97亿元，同比增长88.67%；扣非净利润11.05亿元，同比增长100.70%。经营活动产生的现金流量净额16.82亿元，同比增长152.98%。其中，2022年第四季度实现营业收入9.84亿元，同比增长15.24%;归母净利润-0.43亿元，同比下降696.04%；扣非净利润-0.74亿元，同比下降2109.82%。经营活动产生的现金流量净额6.05亿元，同比增加53.32%。常规业务整体发展稳健，战略新品评价良好（1）传染病检测：2022年实现业务收入39.36亿元，同比大幅增长136.02%；毛利率同比下降4.91pct至50.33%，我们估计主要是产品结构变化所致。①新冠业务：2022年，国内疫情解封带来了新冠抗原市场需求脉冲式的快速增长，公司服务于国内外防疫抗疫的需要，新冠检测试剂供应大幅增长。②常规业务：国内流感强度较去年同期有所增强，流感检测产品销售收入明显增长；海外市场，随着各国陆续解除疫情封控，疫情期间受新冠疫情挤压的财政资源逐渐