民生证券：有色金属周报：通胀放缓加息进入尾声，商品价格上行正在形成共识

本周商品价格迎来调整。本周(3.27-3.31)上证综指上涨0.22%，沪深300指数上涨0.59%，SW有色指数下跌0.86%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨0.3%，白银上涨3.7%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+3.11%、+0.54%、+0.48%、-0.66%、-0.23%、+4.16%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.22%、-10.94%、+13.68%、+2.63%、-0.20%、-2.70%。工业金属：宏观扰动缓解，下游需求持续回暖，库存继续去化，新的共识正在形成，工业金属价格有望上行。核心观点：海外银行危机缓和，国内经济复苏势头强劲，3月PMI为51.9%继续高于临界值，传统旺季来临下游需求持续回暖。铜方面，供给端，CobrePanama铜矿运营商FirstQuantum已将该矿的运营恢复到正常水平，但部分进口矿延期到港，现货采购情绪仍较浓，需求端，传统旺季来临使房地产、家电和电网等板块订单增多，铜材企业产能开工率环比提升，但铜价有所修复后略微压制消费。铝方面，供给端四川、贵州等部分企业维持增产，SMM预计3月