国信证券：家电行业周报（23年第13周）：3月地产销售明显回暖，空调及集成灶表现强劲

核心观点本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续跟踪家电销售及地产情况：空调4月内销排产高增，集成灶2月销售快速回暖，地产3月销售持续复苏。多重利好因素加持，空调4月内销排产高增34%。据奥维云网数据，2023年4月国内空调总排产1741万台/+14.1%，其中内销排产1003万台/+34.3%，出口排产738万台/+6.8%。零售数据看，年初至今空调销售显著回暖，2023W1~W13空调线上、线下累计销额均实现正增长，分别同比+11.2%、+1.0%。地产竣工边际好转、消费复苏以及以旧换新、绿色节能补贴等消费刺激政策助推空调需求释放，叠加在2022年成本和需求的双重压力下行业库存已进入历史低位，多重利好加持以及市场向好预期下，厂商和渠道的库存水平正在重建，空调排产和备货持续高增。集成灶2月销售快速回暖，头部企业普遍增长较好。1）集成灶2月出货量快速回暖，库存持续降低。随着线下客流逐步恢复以及地产边际修复，2月集成灶销售快速回暖。据产业在线，春节错期影响下2月集成灶行业出货量6.6万台/+45.5%，实现亮眼增长；1-2月集成灶累计销量同比-0.9%，降幅较2022H2的-7.1%已实现大