民生证券：永泰能源（600157）-事件点评：拟收购煤炭资产，盈利有望提升

永泰能源(600157) 事件：2024年8月7日，公司发布公告称1）拟通过发行股份购买昕益集团持有的天悦煤业51.0095%股权，交易价格暂定不超过3.5亿元。2）发布2025年度至2027年度经营业绩预测；3）公司对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，预估总产能690万吨/年。 收购估值较低。据公告，以天悦煤业并表后年均实现净利润1.34亿元计算，则暂定交易价格3.5亿元对应的市盈率为5.14倍；假设收购完成后，通过对标的资产进行有效整合、引入永泰能源管理模式后，公司预计天悦煤业年净利润有望突破1.6亿元，按此测算，则暂定交易价格3.5亿元对应的市盈率为4.29倍。 焦煤产能产量可增加60万吨/年，同时可形成“三矿连片”的规模效应。据公告，本次交易前，公司全资子公司银源煤焦通过阿里司法拍卖网站成功竞买并已持有天悦煤业12.2476%股权。本次交易完成后，公司将以直接、间接的方式共计持有天悦煤业63.2571%股权。公告显示，本次交易完成后，公司优质焦煤资源储量可增加2836.96万吨，增幅1.16%，焦煤产能可增加60万吨/年，增幅3.5