国海证券：海螺水泥（600585）-2022年报点评报告：需求下滑龙头优势仍在，聚焦主业业绩有望修复

海螺水泥(600585)事件:海螺水泥发布2022年年报：全年实现营业收入1320.22亿元，同比下降21.40%；归属于上市公司股东的净利润156.61亿元，同比下降52.92%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润150.36亿元，同比下降52.08%。投资要点:龙头优势仍显著，骨料商混业务快速增长。2022年，受多重因素影响，水泥需求下滑明显，全年水泥产量同比下降10.5%，价格持续走低，量价齐跌影响下，公司2022年实现营业收入1320.22亿元，同比下降21.40%。原材料成本大幅上涨导致成本高位运行，公司利润受到双向挤压，实现归母净利润156.61亿元，同比下降52.92%，扣非归母净利润150.36亿元，同比下降52.08%。2022年公司销售毛利率、销售净利率分别同比降低8.33/8.12pct至21.30%/12.23%。ROE同比降低9.58pct至8.53%。分季度看，公司2022年一至四季度分别实现归母净利润49.25/49.15/25.79/32.42亿元，下半年业绩受影响更加明显。分产品看，2022年公司自产水泥和熟料占总营收的比重为68.81%，仍