国盛证券：国防军工行业深度：科技立国、军事强国的战略性产业，景气高确定性溢价凸显

国防军工是科技立国、军事强国的战略性产业，迈入高景气度持续兑现期。世界百年未有之大变局加速演进，国防军工产业作为科技立国、军事强国的支柱性产业，是所有科技战的最高阵地，战略地位凸显。军工产业在2021年迎来重大变化：国防政策变化，即“强军目标稳步推进”转变为“全面备战能力建设”；装备发展变化，即主战装备由“研制、定型、小批”进入到“放量建设”；映射到资本市场的变化，即军工投资由“主题投资”转变为“基本面投资”时代。目前，军工板块高景气从预期阶段进入到持续兑现时期。展望2021下半年：产业链交付节奏提速，新扩产能拉动的新订单需求或显现。军工全产业链交付节奏提速，但备战的迫切性尚未被市场充分认识，现在的装备的需求非常旺盛，军工产业链更多应考虑供给的问题。2020Q3军工上游订单明显环比提速，按照飞机、航发交付周期分别是10~12月、8~10月，因此2021Q2开始主机交付节奏或将提速。中航沈飞、航发动力Q2营收环比Q1分别增长74.94%、69.47%，主机交付提速明显；上游电子元器件、原材料等企业业绩持续高增长，如紫光国微、抚顺特钢、振华科技2021Q2归母净利润同比增长分比为160.4