财通证券：中青旅（600138）-出境游恢复叠加“旅游+”布局构筑业绩增长动力

中青旅(600138)核心观点事件：中青旅发布2022年年度报告。2022年全年公司共实现营业收入64.17亿元，同比-25.69%；实现归母净利润为-3.34亿元，同比转亏；实现归属上市股东扣非后净利润-4.18亿元，同比增亏。2022年旅游市场持续低迷，景区相继闭园，公司业绩整体承压。受疫情影响，2022年国内旅游跌至新低，公司景区开放时间受限，旅行社业务和酒店入住率下降。2022年，乌镇景区共接待游客115.58万人次，同比下降68.65%，其中东栅景区接待游客16.13万人次，同比下降87.25%；西栅景区接待游客99.45万人次，同比下降58.94%，实现营业收入6.29亿元，同比下降64.22%，净利润为-2.64亿元。古北水镇景区自5月13日至5月31日闭园，2022年共接待游客112.95万人次，同比下降25.70%，实现营业收入6.88亿元，同比仅下降10.44%，人均消费提升明显；因折旧摊销、能耗等固定费用压缩空间有限，净利润为-8,722.10万元。濮院景区已于2023年3月1日试营业。景区业务疫后快速恢复，濮院项目已于3月1日试营业，同时公司出境游恢复助力业绩复