中泰证券：通富微电：22年景气下行业绩承压，AI+Chiplet助力23年稳健增长

通富微电(002156)投资要点事件概述：公司发布2022年报：实现营收214.29亿元，YoY+35.5%，归母净利5.02亿元，YoY-47.5%，扣非归母净利3.57亿元，YoY-55.2%。22Q4公司营收为61.09亿元，YoY+32.6%、QoQ+6.2%，归母净利为0.25亿元，YoY-90.0%、QoQ-77.5%，扣非归母净利为-0.35亿元，YoY-121.4%，22Q3扣非净利为0.81亿元。22年景气下行业绩承压，分项业务亮点纷呈公司2022年业绩下行主要系：1）行业景气下行；2）折旧计提较2021年增加近9.47亿元；3）汇兑损失——2022年公司汇兑损失为2.11亿元，剔除此因素，公司归母净利为7.13亿元，YoY变为下降25.46%。从自身经营来看，公司2022年分项业务亮点纷呈：1）超威苏州/槟城营收达143.85亿元，YoY+74%，净利润达6.67亿元，YoY+90%——净利率从2021年的4.2%提升至2022年的4.6%；2）本部FC（倒装）有序上量，收入10.8亿元、YoY+35%；3）功率模块收入增速超100%；4）存储器业务收入YoY+55