中泰证券：华海清科：国产CMP龙头，横向拓展打造平台型公司

华海清科(688120)报告摘要国产CMP龙头，主业迎周期复苏+高端放量。华海清科是国产CMP龙头，其客户覆盖中芯国际、华虹集团、长江存储、睿力集成等一二线主要Fab厂。公司CMP业务驱动力主要来自：1）12寸：国内晶圆扩产以12寸为主，公司12寸CMP凭借领先的产品力加速放量、带动市占率快速提升——2017年公司国内市占率仅1%，至2021年增至16%，2022年可测算得国内市占率高达38%。2）8寸&6寸化合物：全球8寸仍在扩产，其中中国大陆是全球范围内8寸晶圆扩产较快的地区，公司8寸CMP市场空间持续扩容。同时，随着以碳化硅为代表的第三代半导体晶圆需求爆发，公司6寸化合物CMP设备迎来新需求。3）CMP配套业务：主要指耗材&晶圆再生业务，该业务有望随公司CMP机台存量规模的扩大而实现更快增长。此项业务毛利率高，有望带来更大利润贡献。多品类布局逐步放量，平台型企业空间显著打开。公司于2022年起逐步布局减薄抛光机、湿法清洗设备、量测设备等。1）减薄：公司减薄设备主要用于封装环节，近年来随着以Chiplet为代表的3DIC兴起，前道晶圆环节也增加了减薄需求。公司针对3DIC的减薄抛光