安信证券：三一重工（600031）-业绩符合预期，国际化布局收获成果

三一重工(600031)事件：公司发布2022年业绩，全年实现营收808.22亿元，同比-24.38%，归母净利润42.73亿元，同比-64.49%。单Q4，实现营收216.58亿元，同比+16.49%，归母净利润6.76亿元，扭亏为盈。点评：业绩符合此前预告预期，产品竞争力持续提升，挖机销售结构优化相对明显：根据中国工程机械工业协会，2022年，挖机、起重机行业销量分别为26.1、4.7万台，分别同比-24%、41%，公司整体收入端增速表现好于行业；单Q4，实现营收同比转正，一方面系2021年同期基数较低，另一方面，也符合2022年下半年终端开工、销量环比向好趋势。分主营产品来看：①挖机：收入357.6亿元，同比-14.4%，占比约44%，毛利率27.9%，环比中报提升2.8pct。挖机收入表现超越行业销量增速，下半年毛利率改善幅度是所有产品线中最好的，我们认为主要系公司挖机销售结构优化所致，一方面海外销售占比提升，另一方面，中大挖销售占比提升。三一挖机连续12年蝉联国内市场销量冠军，超大型挖掘机市占率于2022年提升至第一。②混凝土机械：收入150.8亿元，同比-43.5%，占比约